24Q1广告业务超预期盈利能力持续改善关注Q2重点游戏新品上线星空体育app

发布时间：2024-05-28 丨 浏览次数：

　　星空app下载哔哩哔哩24Q1实现营业收入57亿元，同比增长12%，略超一致预期；自22Q4后营收重回双位数同比增长，并且增速连续两个季度环比提升；调整后归母净亏损4.4亿元，好于一致预期（5.0亿元），亏损绝对值同环比均收窄，对应亏损率缩窄至8%。

　　用户保持健康增长，规模增加并且粘性提升。根据财报星空体育app，24Q1，MAU达3.42亿，同比增长8%，环比增长2%；DAU达1.02亿，同比增长9%，环比增长2%；用户人均单日使用时长提升至105分钟，同比增加9分钟，环比增加10分钟。

　　广告业务超预期。根据财报，24Q1广告业务收入为17亿元，同比增长31%，超预期，增速连续两个季度环比提升，主要系广告产品优化及效率提升。B站从去年起推出大开环电商战略星空体育app，与淘宝、京东、拼多多等主要电商平台打通合作，带货类广告产品持续完善。广告投放前三大行业游戏、数码家电和电商优势进一步稳固，AI、汽车星空体育app、母婴等新兴品类亦实现高速增长。算法侧优化推动优质广告库存增长，伴随商业化效率提升，预计广告业务将延续增长势能。根据财报星空体育app，24Q1增值业务收入为25亿元，同比增长17%，略超预期；直播是主要增长驱动，B站直播业务是视频内容生态的延伸，有望在内容生态和社区平台推动下实现健康可持续发展。

　　游戏业务仍在调整期星空体育app，关注Q2重点新品上线起进入新一轮产品周期，国风战旗游戏《物华弥新》已于4月上线日上线的SLG游戏《三国：谋定天下》，RPG游戏《炽焰天穹》已拿到版号等待上线；考虑到递延，新上线IP衍生及其他（原电商及其他业务）收入为4.8亿元，同比下滑5%。

　　毛利率持续提升，亏损延续收窄，经营现金流持续正向。根据财报，24Q1毛利率提升至28%，超预期，已实现连续七个季度环比提升；高毛利的广告业务收入占比增加及游戏业务恢复，有望继续带动毛利率提升。费用仍进行有效控制，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别同比下降1.0pct/1.9pct/3.2pct至16.4%/9.4%/17.0%。24Q1经营性现金流为6.4亿元，已实现连续三个季度转正，运营效率不断提升。