广告营销行业：营博鱼体育销大盘稳健复苏 关注头部公司增长空间

发布时间：2023-10-16 丨 浏览次数：

　　博鱼体育营销大盘近况更新：Q2~Q3 稳健复苏态势持续，23Q4~24Q1，关注头部媒介的增长空间。根据CTR，23 年1-8 月，广告行业整体刊例花费同比回升5.3%，自3 月以来，单月全媒体广告刊例花费同比持续正增长。23Q4~24Q1，随双十一、双十二博鱼体育、春节等消费旺季到来，居民消费需求将进一步释放，消费市场有望继续保持平稳增长态势。伴随宏观经济和消费复苏，广告主投放信心和投放需求有望进一步回暖，广告大盘或进一步修复。

　　分媒介看，线上互联网广告复苏更为明显。线上媒介的广告主预算分布看，广告主对短视频、网络社交等内容平台的投放力度加大，重视ROI，头部媒体平台的价值更加凸显。互联网公司通过产品红利释放结构性的流量机会，例如微信视频号、B 站StoryMode 都基于社交入口撬动了短视频的流量红利博鱼体育。高用户粘性和停留时长赋予媒介平台更高营销价值，后续关注有自身的互联网平台广告业务的增长。

　　线下广告：生活圈媒体复苏节奏分化，梯媒修复稳健，广告主投放预算逐步回升。从趋势看，品牌广告主对品牌广告的预算投入有所复苏，广告主对梯媒等用户流量、时长稳定的渠道的投放意愿和预算仍在提升，行业在广告大盘中的份额仍有提升空间博鱼体育。头部梯媒增长韧性更强，Q4 有望看到更大修复弹性。分众传媒作为梯媒龙头，周期股逻辑强化，遵循“快消品拓展逻辑”，快消品广告主在消费旺季加大梯媒广告投放，Q4 有望持续增加投放预算分配，分众需求总体向好博鱼体育，提价稳步推进，高经营杠杆下业绩弹性大。

　　AI 技术的发展为营销产业带来结构性机会：头部公司AI+营销模型及工具相继落地，商业化可期。近期国内外均已看到较为成熟的AI+营销产品落地，帮助广告主降本增效，也为蓝色光标三人行等头部数字营销公司带来结构性机会。

　　投资建议。展望23Q4 至24 年年初，我们认为，营销大盘会随着宏观经济和消费景气度的回升，在双十一博鱼体育、双旦、春节等消费旺季的刺激下，迎来进一步反弹，各细分领域的修复空间可期。头部媒介的复苏弹性更强，关注国内消费和营销大盘复苏节奏。个股层面，线上广告关注头部互联网平台：腾讯控股、快手、爱奇艺等，及头部数字营销商蓝色光标三人行等。随着宏观经济和消费复苏，广告主信心有望得到提振，品牌广告投放需求或将看到明显复苏，加大对梯媒等线下广告媒介平台的投放预算，线下广告的业绩弹性或更大，看好分众传媒（梯媒龙头）、兆讯传媒（高铁广告龙头）。